5月29日，筆者采訪多位業(yè)內(nèi)人士，前瞻5月份CPI、PPI數(shù)據(jù)。大家普遍認(rèn)為，受國內(nèi)需求改善和去年低基數(shù)推動，5月份CPI同比漲幅或較4月份小幅回升。同時，受能源等大宗商品價格進(jìn)一步回落、國內(nèi)企業(yè)主要原材料采購成本降低等因素影響，5月份PPI同比降幅將進(jìn)一步擴(kuò)大。

(資料圖)

CPI方面，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對筆者表示，預(yù)計5月份CPI同比漲幅約0.4%，較4月份有所回升。東方金誠高級分析師馮琳同樣認(rèn)為，5月份CPI同比漲幅有望達(dá)到0.4%左右，漲幅較上月回升0.3個百分點。

談及原因，馮琳向筆者表示，一是受上年同期基數(shù)走低影響，5月份蔬菜、水果價格同比漲幅顯著擴(kuò)大，這會抵消豬肉價格同比由正轉(zhuǎn)負(fù)的影響，有望帶動食品價格同比漲幅擴(kuò)大。這是推高5月份CPI同比數(shù)據(jù)的主要原因。二是盡管受國際油價下行帶動，國內(nèi)成品油價格下調(diào)，疊加上年同期價格基數(shù)走高，5月份汽油、柴油價格同比降幅會進(jìn)一步擴(kuò)大，但隨著國內(nèi)服務(wù)消費較快修復(fù)，服務(wù)價格水平總體上行，加之汽車“價格戰(zhàn)”影響逐步減弱，因此判斷5月份非食品價格同比漲幅有望保持基本穩(wěn)定。

“總體上看，當(dāng)前物價水平偏低，也與商品和服務(wù)供給充分等因素有關(guān)。剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI漲幅持續(xù)處于1.0%以下的偏低水平。綜上判斷，5月份核心CPI同比漲幅將在0.7%左右。”馮琳表示，這意味著下一步政策在促消費方面空間較大。

從趨勢看，周茂華表示，物價中樞有望逐步抬升，繼續(xù)保持溫和可控。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)，需求復(fù)蘇，供需負(fù)缺口收窄。從豬肉價格看，近幾個月盡管豬肉價格在回落，但環(huán)比下降幅度在明顯收窄。同時，國內(nèi)需求處于恢復(fù)階段，生豬產(chǎn)能恢復(fù)，蔬菜等居民必需消費品供應(yīng)充足，物價有望保持溫和可控。

PPI方面，周茂華與馮琳都預(yù)計，5月份PPI同比降幅或從4月份的3.6%進(jìn)一步擴(kuò)大到4.0%左右。

談及原因，周茂華表示，5月份能源等大宗商品價格進(jìn)一步回落，國內(nèi)企業(yè)主要原材料采購成本降低，部分制造業(yè)仍處于去庫存階段，加之去年基數(shù)走高影響，5月份PPI同比降幅將進(jìn)一步擴(kuò)大。

馮琳認(rèn)為，一方面，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下，5月份國際原油價格波動走低，3月末OPEC+宣布減產(chǎn)難以從根本上扭轉(zhuǎn)這一勢頭，疊加上年同期基數(shù)走高，5月份國際原油價格同比降幅會比4月份進(jìn)一步擴(kuò)大。另一方面，伴隨國內(nèi)鋼鐵、煤炭產(chǎn)能持續(xù)釋放，特別是近期煤炭進(jìn)口量大幅增長，5月份國內(nèi)大宗商品價格在邊際下行，同比降幅均有不同程度擴(kuò)大。

馮琳表示，當(dāng)前消費需求復(fù)蘇速度偏緩，房地產(chǎn)投資有所下降，在此背景下，工業(yè)品價格上行動力不足。考慮到上年同期PPI價格基數(shù)偏高，預(yù)計5月份PPI同比降幅有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

在周茂華看來，盡管目前PPI同比呈收縮態(tài)勢，但不考慮基數(shù)影響，能源、原材料商品價格仍遠(yuǎn)高于正常年份水平，部分中下游制造業(yè)面臨較大成本壓力。

“當(dāng)前原油、煤炭價格的絕對水平仍然相對偏高，PPI降幅擴(kuò)大，實際上會減輕中下游企業(yè)成本壓力，有利于經(jīng)濟(jì)修復(fù)?！瘪T琳表示，下半年伴隨高基數(shù)效應(yīng)減弱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)帶動上游原材料和工業(yè)品需求上升，PPI同比有望轉(zhuǎn)正。（孟珂）

責(zé)任編輯：張棟鈞

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